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第十章债券 最值得你信赖的储蓄（第2页）

债券不是免费的，投资者要获得债券还须等价交换，它的购买成本在数量上就等于债券的本金，即购买债券的数量与债券发行价格的乘积，若是中途的转让交易就乘以转让价格。对附息债券来说，它的发行价格是发行人根据预期收益率出来的，即购买价格=票面金额的现值+利息的现值。对贴息债券，其购买成本的计算为：购买价格=票金额乘（1—年贴现率）。

②交易成本

债券在发行一段时间后就进入二级市场进行流通转让，如在交易所进行交易，还得交付自己的经纪人一笔佣金，不过，投资人通过证券商认购交易所挂牌分销的国债可以免收佣金，其他情况下的佣金收费标准是：每一手债券（10有股为一手）在价格每升降0。01元时收取的佣金起价为5元，最高不超过成交金额的2%。经纪人在为投资人办理一些具体的手续时，又会收取成交手续费、签证手续费和过户手续费。

③税收成本

在投资债券时，除了要考虑购买成本和交易成本外，还需要考虑税收成本，虽然政府债券和金融债券是免税的，债券交易也免去了股票交易需要缴纳的印花税，这笔税款是由证券交易所在每笔交易最终完成后替投资者清算资金账户时扣除的。

（2）把握合适的债券投资时机

把握例行的债券投资时机是指投资者在进行投资时，应对国家经济的发展趋势有所了解和预见，做到顺时而动。如果经济处于上升阶段，储蓄利率趋于上调，那么这时投资债券就要慎重，尤其是在债券利率处于历史低点时，就更要慎重。如果此时选择的是长期获利投资，到期后反而可能低于同期的储蓄收益。因为债券利率一经发行就是固定的，而储蓄利率则随着经济形势的变化而变化。

反之，如果经济走向低潮，利率趋于下调，部分存款便会流入债券市场，债券价格就会呈上升趋势，这时进行债券投资可获得较高的收益，尤其是在债券利率处于历史高点时，收益更为可观。若投资者投资于短期债券，将会错过更多收益的好时机。

在选择债券期限时，不仅要考虑到未来市场利率水平的变化，而且对通货膨胀率也要作出合理的预测。正确的投资选择应当是：在预期未来市场利率下跌时，要投资长期债券；为防止利率变动风险，可投资于浮动利率债券；为防止通货膨胀，可投资于短期债券或保值债券，或转而投资于股票。

（3）运用各种有效的投资方法

债券的投资方法很多，较典型的有梯形投资法、三角投资法和杠铃式投资法。

①梯形投资法

所谓梯形投资法，又称等期投资法。就是每隔一段时间，在债券发行市场认购一批相同期限的债券，这样，投资者在以后的每段时间都可以稳定地获得一笔本息收入，因而不至于产生很大的流动性问题。此夕卜，这种投资方法每年只进行一次交易，因此交易成本比较低。

②三角投资法

三角投资法是利用债券投资期限不同所获本息和也就不同的原理，使在连续时段内进行的投资具有相同的到期时间，从而保证在到期时收到预定的本息和。这种投资方法的优点是既能获得较固定收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。

③杠铃式投资法

杠铃式投资法是指投资者放弃或减少投资中期投资债券而持有短期债券和长期债券的投资组合策略。由于投资者将资金大部分投在短期债券和长期债券这两头，呈现出一种杠铃式两头沉的组合形态，故称之为杠铃式投资法。

国债认购，以稳求胜

相比同期银行存款，凭证式国债具有国家信用担保，是无风险品种，安全程度毫不逊色；而国债收益率往往较定期存款又要高上这么一些。

不过，伴随这些年国债大发展，在传统的凭证式国债之外。还多了记账式国债和储蓄国债（电子式）两类新品种，相比凭证式国债，这两类国债最大的优点就在于可以通过特定渠道交易，不但可以转让，并且可以通过市场债券收益率的变化赢利，使其在稳健固定收益的基础上又多了短期博取价差的机会。

那么投资国债具体有哪些好处呢？

首先，国债能解人燃眉之急。当你有一件事急着要办，但需要一定现金，而手头资金不够，于是想到要提前支领银行中的定期存款。按我国的规定，提前支取定期存款，按活期存款支付利息，会承受较大的损失。但此时?你存入银行的那笔款项，如果用来投资国库券，在急需用钱时，可以随时到市场上以当日的市价出售。

其次，由于国债的票面利率是按同期银行存款利率来确定，因此国债的票面利率要比同期银行存款利率略高1?2个百分点。按这个数字，如果债券持有人将每年提取的利息再存入银行，无形之中，会进一步提高投资的效益。

最后，国债的价格和利率紧密联系在一起，当利率下跌时，债券的市价就会上扬，但利率一旦上涨，原持有的债券价格就会受到不利影响。通常，利率水平和通货膨胀息息相关。在高通胀情况下，投资人尽管可获得较高利息回报，但由于通胀的冲抵，其回报的实际价值会因之减少。这是债券投资人需注意的地方。因此，每时每刻都要保持清醒的头脑，不能因一时之涨跌而失去理智，作出有损自己利益的举动。

为了更好地在债券投资上获利，以下几项策略值得女性朋友们参考：

①利率由高走低时，买进国债，反之则卖出。如果有一笔固定的资金，看准行情后，可买进国债，这样做既可赚取利差，又可用来作保证金或质押物，好处是多方面的。

②到了退休年龄的人，对国债适宜相持到期满，以便领取固定的利息。当然这是一种较为保守的投资，由于中间不再卖出，市场利率的起伏对这类投资的报酬率无甚影响，故而，也没有多大的风险。

债券投资也要关注风险